本章接上回分析。
5、季度收入增长率
季度收入增长率的计算很简单，首先找到集团每个季度的销售收入（这些数据在集团的季报和年报里都能找到），然后计算同比增长率（与上一年同一人季度的数值对比）即可。
作者认为：
"倘若集团的销售收入没有增长，那么公司利润的增长会比较困难。
在做投资的时候，我的独门方法是：选连续八个季度的季度收入增长率都超过15%的集团去投资。
那是自然，这样的选股标准是比较严格的，沪深两个市场的所有上市集团中符合条件的并不多。只是，用此物方法挑选出来的公司一般都不错。"
作者给出的一人例子是国内某大型眼科集团，该集团收入增速甚是惊人，2016至2017年八个季度的季度收入增长率基本为两位数。
当然，作者强调投资要看未来，因此要尽量预测未来数个季度公司的收入变化情况。
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作者不仅要求一家公司全年收入增长率要达标，拆分到每个季度的收入较上年同期也要增长，增长幅度还得是两位数。
这有点像我们去学校评选学习进步大的学生，我们不仅看他们的期末考试成绩，还要看期中考、月考甚至每周的单元测验，我们要求这个学生每次考试都要比去年同期的分数高。
这样选出来的学生不好那是不可能的，不仅好，还特别稳，因我们几乎不允许他在任何阶段发挥失常。
此物指标上雪认为只要一家公司大多数时间季度收入增长率是两位数，且是正数就行，偶然有一两个季度是负数关系也不大。
有众多好公司，他们的产品在全年有自己的销售周期，有些产品就是雨季卖得好，旱季无人问津，有些产品冬季卖得好，夏季就没什么人买，因此这就导致了一年中总有那么小半年时间这些企业是没办法实现收入增长的。
因为去年七月是雨季不代表今年七月也是，很可能提前到六月，六月属于第二季度，而七月就是第三季度了，因此天气会影响单季度的销售额，基于此有些好集团众多时候单季度增长率说不定还是负的，只是我们倘若看全年，它们的表现往往很好。
所以按照作者这么选股，那么生产的产品只要有淡旺季都能不用考虑了，要求太细会错杀些许集团。
一家集团就算再好，倘若宏观环境突然恶化或者有别的黑天鹅事件发生也是没办法在当季度继续增长的。
上雪就拿作者自己提到的某大型眼科集团为例，该公司2020年第一季度新冠疫情爆发的时候收入增长率就跌得非常难看，不仅是负数，还是两位数的负数，如果按照作者连续八个季度都得是正数的要求，这家好的公司就直接被毙了。
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因此我们倘若是选尖子生，他一个学期大部分时间考试成绩都是全班前五就行了，用不着每次月考甚至每次单元测验都是全班前五且分数还一贯在提高，因一贯这么稳的同学你说他激发力会很强么？不见得；你说他持续增长潜力一定甚是大么？也不见得。
做投资最好的是抓大放小，我们宁可要模糊的正确，也不要精确的错误，倘若因为2020年第一季度收入增长率是负的就把这家眼科集团从组合里剔除，就是非常典型的精确的错误。
因此这指标上雪也是建议大家看看就行，不用特别在意，在此暂不纳入我们的评价体系内。
6、商誉净资产比
作者说："之前给大家提过的指标分别反映了集团的盈利质量（现金收入比）、盈利能力（净资产收益率、人均创收和人均创利）、运营能力（总资产周转率）和成长能力（季度收入增长率）。我们在筛选公司做投资的时候，总希望这些指标大一点。但我们现在要讲的这个指标——商誉净资产比，小一点为好。"
作者提到，商誉是在集团对外并购的时候产生的，它是一项无形资产。
这种沉默让人感到有些不自在。
商誉并没有对应的实物资产，而是收购方愿意付出的溢价。
上雪举个例子给大家解释一下商誉。
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就比如小明想买小红的公司，小红的集团本来价值100万，但市场上出价的人比较多，因此小明为了抢下小红的集团，愿意出价150万元购买，多出来的这50万，统统是小明自己愿意多给的，肯定不是小红公司的固有资产，因此我们给这50万一个名字，这个名字就叫做：商誉。
如果一年以后小红经营不善，没赚到甚么钱，她再拿自己的公司去市场上询价，发现愿意出价的人明显少了众多，最终有人说我看最多给120万吧，总之150万我是不愿意的，谁爱要谁要。
于是，小红集团的市场价值就从150万元下降至120万元，比她原先的固有资产还是多出20万，这20万我们仍称之为"商誉"。
但大家也该发现了，20万比之前的50万少了30万，所以减少的这30万，就被称为"商誉减值"。
大家注意了，商誉减值这个指标我们作为股东需要好好学学，因商誉减值对集团股东的影响较大。
商誉属于无形资产，减值会造成集团股东实打实的亏损。
作者说他在实务中经常会把商誉与归母净资产做比较，如果此物比率太高了，公司股东面临的风险会比较大。
近几年，我们注意到越来越多的集团在上市之后会做一些并购，从而形成了不小的商誉金额。
在做投资的时候，作者会选择那些商誉净资产比低于50%的公司。
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那是自然，如果更谨慎一点，商誉净资产比低于30%是更好的选择。
作者这个选股标准是合理的，因明显小红集团估价150万的时候肯定比120万的时候商誉减值风险大，一旦减值，比如一年时间150万降到了120万，我们股东就很惨了，因为30万就这么人间蒸发了，想找个人说理都没办法说。
市场上现在众多集团的商誉净资产比都超过了100%，也就是净资产只有100万的集团估价200万，这些公司都面临着比较高的商誉减值风险，买进去不代表不是好公司，也不代表这家公司的股价不会继续涨，但是我们作为股东所承担的风险就比较大了，建议大家还是谨慎。
7、毛利率。
此物指标本书前面大篇幅分析过，这里直接给出作者的观点，大家自行比较一下即可。
作者认为：
"（1）一般选择毛利率高一点的公司进行投资。
（3）公司的毛利率与行业内其他公司的差异不会变化很大。倘若有异动，投资者需要仔细分析。
（2）拉长时间，除非外部环境有重大变化，否则集团的毛利率一般比较稳定，不会有大幅波动。
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那毛利率多少算高呢？我做了20年的研究和投资，感觉对于国内制造业的企业而言，毛利率超过20%的公司一般就算很不错的了。"
后续论点见下章。
重要提示：文中提及的所有公司仅用于案例分析，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
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